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990990开奖中心藏宝阁中信证券宏观:民粹政党支
作者:admin 发布日期:2019-05-31 15:19

中信证券(行情600030,诊股)研究 诸建芳 崔嵘

欧洲议会选举初步结果显示,传统优势党团实力减弱,极右翼政党斩获颇丰,未来议会政党力量多元化。后续需关注英国退欧问题的最终解决方案以及极右翼政党的中长期影响。预计欧盟政策的连贯性依然会保持在朝欧盟一体化的大方向上发展,但是议会党派席位的分散化会带来更多政策的不确定性,欧盟一体化进程面临更多考验。

▍欧洲议会选举可以看作是欧洲政治前景的风向标。

2019年5月23-26日五年一度的欧洲议会选举如期举行,这是1979年欧洲议会在成员国进行直选以来的第九届选举。基于当前复杂的欧洲政治格局,本次选举可以看作是对未来欧洲内部政治事务的一次公投,对未来欧盟国家内部的政治格局将产生深远的影响。

▍投票率近十年来罕见上升的背景下,极右民粹主义政党却获得了超预期的支持率。

从选举的初步结果来看,传统优势党团实力减弱,极右翼政党斩获颇丰,绿党异军突起,未来议会政党力量多元化。在本次议会选举公民投票率近十年来罕见上升的背景下,极右民粹主义政党却获得了超预期的支持率。中间偏右的欧洲人民党(EPP)在751欧洲议会中拿下180席,社会与民主进步联盟152席,均明显低于上届。极右翼的民族与自由党团(ENF)获得57席,自由与直接民主党团(EFDD)获得54席,明显高于上届。绿党(Greens-EFA)席位从52席增加到67席。

▍英国脱欧党的席位增加短期将强化欧洲议会中反对欧盟一体化势力。

但是,如果英国成功退欧,则英国原有在欧洲议会中的73个席位中有27个席位将重新分配给名额不足的其他14个欧盟国家(46个席位自动作废)。后续更需关注退欧问题的最终解决方案对欧洲一体化进程的影响。

▍民粹政党席位增加使得欧盟一体化进程面临更多的考验。

欧洲议会选举后预计欧盟政策的连贯性依然会保持在朝欧盟一体化的大方向上发展,但是议会党派席位的分散化可能导致欧盟事务决策效率降低,包括欧央行在内的欧盟各重要职能机构主席人选的变更也会带来更多政策的不确定性。

在“后默克尔时代”欧洲议会等重要职能机构的席位改选、各国地方选举的党派势力变化将使欧盟一体化进程面临更多的考验。极右翼与民粹政党在欧洲议会选举中获得超预期优势,其对欧洲政经格局的中长期影响也将对资本市场带来冲击。具体而言:

1)短期对欧洲经济影响有限,但长期来看,如果选举结果是更分散的欧洲政局,这将增加经济前景不确定性,导致欧元汇率走弱。

2)边缘国家国债利差收紧,市场波动率上升,风险溢价抬高,信用利差走高。

3)新议会对各国财政政策是否制定新的约束机制,这可能会直接影响到主权债务风险。这一情景下,建议配置安全性高的主权国债。中期来看,民粹政党的席位增加是否能促使欧盟在财政政策上边际趋松的进一步明确值得关注。

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